"Эксперт": Компания "АэроСвит" может быть признана банкротом

Реакция общества на "закон Димы Яковлева"

Введение запрета на усыновление американцами российских детей в ответ на принятие в США "закона Магнитского" вызвало в российском обществе бурю эмоций. Эта ситуация поставила целый
ряд сложных этических проблем. Например, до какой степени государство может вмешиваться в судьбы людей, и правильно ли использовать детей в качестве аргумента в международных спорах.
Впрочем, повышенная эмоциональность обсуждения не только уводит внимание от ряда важных аспектов происходящего, но и не позволяет прийти к какому-нибудь разумному и компромиссному выводу. Журнал "Эксперт" пытается спокойно, последовательно и с разных сторон рассмотреть произошедшее.

Завод "Криогенмаш" борется за выживание

Начавшаяся масштабная модернизация флагмана криогенной отрасли завода "Криогенмаш" — реакция на ужесточившуюся конкуренцию с западными игроками в этом сегменте. Основная борьба стала разворачиваться за обладание самыми эффективными мощностями на этом рынке. Три года подряд "Криогенмаш" генерировал убытки, а его продажи падали. Особенно тяжелым оказался 2011 год, когда при выручке менее чем в 1,5 млрд рублей завод заработал убытков более чем на 3 млрд. И даже когда спрос на рынке стал восстанавливаться, "Криогенмаш", как и многие другие российские машиностроительные предприятия с длинным циклом изготовления продукции, не смог восстановить свои позиции в конкурентной борьбе, причем даже на собственных рынках.

Компания "АэроСвит" инициировала процедуру банкротства

Крупнейшая авиакомпания Украины "АэроСвит", недавно контролировавшая почти треть местного рынка авиаперевозок, может навсегда прекратить свое существование. Руководство компании направило в Хозяйственный суд Киевской области заявление с просьбой открыть производство по делу о собственном банкротстве. Из документа следует, что долги "АэроСвита" почти в три раза больше активов. Суд этим доводам внял и ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Параллельно судебные власти приняли решение ввести процедуру распоряжения имуществом должника и назначить арбитражного управляющего. Им стал Леонид Талан — человек, весьма близкий к одному из крупнейших акционеров "АэроСвита" и совладельцу группы "Приват", предпринимателю-миллиардеру Игорю Коломойскому. В 2003 году Талан уже выступал в схожей роли: в не менее громком процессе банкротства Днепропетровского металлургического завода, перепроданного впоследствии группой "Приват" российскому Евразхолдингу.

Бухгалтерский отток

Более половины официальных оценок нетто-оттока частного капитала из России в 2011-м и 2012 годах представляют собой "серую зону" платежного баланса. С высокой вероятностью это доходы, уведенные из-под налогов, теневые доходы чиновников, импорт в обход таможни, покупки во время зарубежных поездок и другие операции, не имеющие отношения к вывозу капитала в общепринятом смысле. В последнее время банки активно применяют свопы для рефинансирования в Центробанк рублевых кредитов, используя в качестве залога привлеченные за границей дешевые займы. Это позволяет зарабатывать арбитражную прибыль на дифференциале рублевых и валютных ставок. За апрель—декабрь прошлого года чистое привлечение банками зарубежных кредитов составило 33,5 млрд долларов, и примерно треть из них использована для свопов с Центробанком.

Долговой рынок ждет взрыва

С наступлением нового года российские облигации федерального займа продолжили дорожать. Доходность снизилась по всем выпускам, особенно по долгосрочным. Так, доходность пятнадцатилетних ОФЗ опустились до исторического минимума 6,8% годовых. Так дешево на столь длинный срок российский Минфин не занимал никогда. Более того, участники рынка
начали переключаться на корпоративные облигации, появилась ликвидность в региональных бумагах. Другими словами, вовсю идет скупка российских облигаций. Это делается в ожидании западных инвесторов, которые должны прийти по "новой финансовой магистрали": через европейский Euroclear, завернув при этом в новый российский центральный депозитарий — НРД. Новый маршрут на рынок российского долга для западных игроков откроется с 1 апреля 2013 года.

Малийская лихорадка

Франция и западноафриканские страны вмешались в гражданскую войну в Мали. Это единственная африканская страна, ввод войск в которую со стороны бывшей метрополии — Франции — получает задним числом одобрение всего состава Совета Безопасности ООН. Причина подобной избирательности — в специфике одной из сторон конфликта и особенностях географического положения Мали. Там противники центральных властей — исламисты, в планах которых не только превратить Мали в исламскую республику с законами шариата, но и наладить "экспорт революции" во все страны региона от Алжира до Нигерии. А значит, не просто лишить иностранные компании золотых и урановых концессий в самой Мали, но поставить под удар их активы в
других странах региона.

Другие материалы журнала "Эксперт"